Miliardár podnikateľ Warren Buffett.Steve Pope / Getty Images V roku 2015, keď som si sadol k prečítaniu všetkých výročných listov Warrena Buffetta z pred 10 rokov, bol svet, povedzme, o niečo menej zaujímavý. Čína bola alebo nebola na spomalení , Americký akciový trh bol alebo nebol v bubline a EÚ kolabovala alebo nekrachovala . Jediné, čo k týmto problémom môžete pridať, dva roky po riadku, je, že niektoré krajiny sú viac, povedzme, nacionalistické.
Warren Buffett pred niekoľkými dňami zverejnil najnovšiu verziu svojho výročného listu a ja som cítil, že by bol vhodný čas na aktualizáciu mojich poznatkov prečítaním výročných listov 2015 a 2016. Takže, tu sú (väčšinou) zjavné obchodné a životné lekcie z čítania 12-ročného listu Berkshire Hathaway akcionárom:
Umožnite ľuďom okolo seba a budete sa diviť, ako ďaleko vás dovedú (bez ohľadu na to, čo robia trhy). Rovnako ako písmená sa týkajú čísel a toho, ako sa darí portfóliovým spoločnostiam, veľa textu je venovaných ľuďom, ktorí stoja za týmito číslami. Warren Buffett (a Charlie Munger) zdokonalili umenie posilniť právo správnych ľudí na dosiahnutie fenomenálnych výsledkov. Nie je to prekvapujúce, je to základ vzťahu medzi týmito dlhoročnými priateľmi. Väčšina investorov nezdieľa anekdoty o ľuďoch, ktorí riadia ich spoločnosti, anekdot je veľa o Lorimerovi Davidsonovi z GEICO, Ajitovi Jainovi, Tadovi Mantrossovi, Tedovi Weschlerovi, Jamesovi Hambrickovi z Lubrizolu, Frankovi Ptakovi z Marmonu atď. Warren Buffett sa považuje za dodávateľa najatého na pomôcť týmto odborníkom na podnikanie. S takýmto myslením jeho ľudia nezostávajú nič iné, len sa nechať inšpirovať, aby dosiahli veľké veci, ktoré naďalej dosahujú. To isté bude slúžiť dobre vám aj vašim tímom / zamestnancom.
Za inštinkt sa dá toho veľa povedať. Toto sa znovu a znovu odohráva pri výbere spoločností v portfóliu BRK. Základy musia byť zdravé, vedenie musí mať integritu a počty musia dávať zmysel. V takom poradí. Takmer vo všetkých listoch je vyjadrenie. Rovnako ako Charlie a ja hovoríme o vnútornej obchodnej hodnote, nemôžeme vám presne povedať, aké je toto číslo pre akcie Berkshire (ani v skutočnosti pre žiadne iné akcie), keď hovoríme o vnútornej obchodnej hodnote . Pre mužov, ktorí sú rovnako úspešní ako Warren Buffet a Charlie Munger (ak ich predpisy neobmedzujú), by mohli uniknúť vyhodením čísel, ale zdá sa, že sa vždy vrátia k tomu, v čo veria. Čísla niekedy nemôžu vyjadriť to, čo viete o hodnote. Inými slovami: Môžete poznať peniaze, ale viete ich hodnotu?
Firemnej kultúre nemôžete venovať príliš veľkú pozornosť. Táto úroveň pozornosti sa očividne venuje kultúre BRK. Keď som v roku 2015 prvýkrát písal staršiu verziu tohto príspevku, zaujímalo ma, aké sú názory Warrena Buffetta na Uber a problémy s firemnou kultúrou, ktoré mala spoločnosť v tom čase. Bohužiaľ sa nič veľa nezmenilo. List z roku 2010 citoval slová Churchilla Vy tvarujete svoje domy a potom oni tvarujú vás . Či už sa tomu rozhodnete venovať alebo nie, vaša spoločnosť má kultúru.
V silných názoroch, slabo držaných, je múdrosť. Kým sa Warren Buffett nestretol s Charliem Mungerom, zarábal peniaze (veľa z nich) nákupom férových firiem za úžasné ceny. Charlie ho prinútil, aby zmenil názor a zameral sa na nákup úžasných firiem za férové ceny. Zamyslite sa nad tým. Kedy ste naposledy zmenili názor a prestali ste robiť niečo, čo sa javilo ako funkčné, pretože vám niekto dal lepšiu radu? Môže byť čas zmeniť niektoré veci. (Vedľajšia poznámka: Pokiaľ ide o vyhranené názory, odporúčam prečítať si List z roku 2011 prečo by ste sa možno nechceli vzrušovať, keď sa zvýši trh cenných papierov.)
Aby ste uspeli, musíte byť presvedčení, byť zámerní a zachovávať dlhodobé pevné oko . Dlhé niekoľko desaťročí. Spoločnosť BRK uskutočnila svoju prvú poistnú investíciu - nákup Národného odškodnenia za 8,6 milióna dolárov - v roku 1967. Samotné poistné portfólio dosiahlo v roku 2014 ohromných 2,7 miliárd dolárov a hodnota národného odškodnenia podľa GAAP bola 111 miliárd dolárov. Ďalší príklad; keď v rokoch 2007–2008 všetkým dochádzali hypotéky, spoločnosť BRK prostredníctvom investícií spoločnosti Marmon uviazla na svojich majiteľoch hypoték a v súčasnosti vlastní 45 percent vyrobených domov v USA s nižšou mierou zlyhania ako konkurenti, ktorí hypotéky poskytovali vyšším príjem (ale ' krehký ‘) Zarábajúcich. To znamená, že Marmon stratil peniaze v roku 2016 (a bude to v roku 2017), ale uvažujeme tu dlhodobo. Parafrázujúc Buffetta, chyba nie je v našich hviezdach, je to v nás samotných a v našich krátkodobých úvahách o návratnosti investícií.
Udržiavajte zdravú dispozíciu k dosiahnutiu bohatstva. Warren Buffett je mužom vysokých ambícií, napriek všetkému, čo dosiahol. Stále to cítite veselým tónom, ktorý každoročné listy prijímajú. Podľa akvizície spoločnosti Van Tuyl teraz vlastní BRK 9 1⁄2 spoločností, ktoré by boli kótované na zozname Fortune 500, keby boli nezávislé (Heinz je 1⁄2). V mori tak zostane 490 1⁄2 rýb. Naše riadky sú vonku. Rybolov v mori najväčších spoločností na svete s ľahkou perspektívou zdieľanou v tomto smere je lekciou v prístupe k podnikaniu: ako hra. A ako múdro uvádza Buffett v Hry z roku 2013 vyhrávajú hráči, ktorí sa zameriavajú na hracie pole (dlhodobo) - nie tí, ktorých oči sú prilepené k výsledkovej tabuli (krátkodobo) .
Ak chcete uspieť, musíte mať pozitívnu perspektívu „rastie koláč“ založené na dôkladnom vyšetrovaní dlhodobého smerovania priemyselných odvetví. Táto pozitívna perspektíva, napriek negatívnej rétorike, ktorú niektorí naši politici používajú na zhromaždenie priaznivcov, ktorí stoja za nimi, je vyjadrená v nasledujúcom riadku: Aj keď budeme vždy investovať aj v zahraničí, materská vlna príležitostí vedie cez Ameriku. Poklady, ktoré boli doteraz odkryté, sú stále nevyužitými zakryté.
Vždy to majte jednoduché a transparentné. Písmená sú písané obyčajným jazykom. Ale jednoduchosť popiera zložitú povahu pojmov, o ktorých sa diskutuje. Hovorí o porozumení podnikov na úrovni vyššej ako väčšina „expertov“. ( S ideová poznámka: Jednoduché nie je opakom zložitého. ) Táto transparentnosť vychádza zo zdieľania myslenia, na ktorom sa zakladajú rozhodnutia, s ktorými by väčšina investorov alebo akcionárov nesúhlasila (napr. BH nevydáva dividendy, zatiaľ čo zarába dividendy zo svojich portfóliových spoločností). Je to zjavne vyplatené.
Priznajte, keď sa mýlite, a poučte sa z chýb. Sme zvieratá poháňané egom, ale Buffett vo všetkých listoch hovorí o úspechoch aj neúspechoch s rovnakou hĺbkou a ľahkosť . V roku 2014 Warren Buffett píše Niekoľko z nich má však veľmi slabú návratnosť, čo je dôsledok niektorých závažných chýb, ktoré som urobil v práci pri alokácii kapitálu. Nebol som uvedený do omylu: jednoducho som sa mýlil pri hodnotení ekonomickej dynamiky spoločnosti alebo odvetvia, v ktorom pôsobí. Z jeho investícií do Budúce energetické podiely v roku 2013 píše, že som sa Charlieho nepýtal. Buffett mohol pri poukazovaní na tieto chyby urobiť niekoľko vecí i) viniť zlé rozhodnutie zo svojho tímu, ako to robia najstrašnejší vodcovia; ii) oprášil zlý úsudok vo svetle všetkých ďalších skvelých vecí, ktoré zdieľal v liste. Namiesto toho zdieľal chybu a zdieľal to, čo urobil zle. Stavíte sa, že už neurobí tie isté chyby.
Vaše najvýznamnejšie úspechy nemusia byť finančné (napriek tomu, aké sa javia hodnoty niektorých z najväčších firiem). Vzhľadom na veľkosť Berkshire Hathaway mi napadne, že by sa ukázalo vyhlásenie ako toto: Najdôležitejší vývoj v Berkshire počas roku 2015 nebol finančný, aj keď viedol k lepším príjmom. Po slabom výkone v roku 2014 naša železnica BNSF v minulom roku dramaticky zlepšila služby zákazníkom v 2015 list . Je to jednoduchá línia, ktorá ukazuje podstatu toho, prečo sú Warren Buffett a Charlie Munger známi (a vždy budú) známi ako dvaja z najväčších investorov vôbec;vždy sa kladie dôraz na to, ako dobre môžete slúžiť svojmu zákazníkovi. Peniaze budú nasledovať.
Dojčatá narodené v dnešnej Amerike sú najšťastnejšou plodinou v histórii a rozmanitosť týchto detí (napriek prevládajúcej rétorike) bude silnou stránkou Ameriky na mnoho ďalších rokov . Skvelý citát z bulletinu 2016 , a ten, ktorý je v tejto chvíli v našej histórii tak výstižný, je, že Američania spojili ľudskú vynaliezavosť, trhový systém, príliv talentovaných a ambicióznych prisťahovalcov , a vlády zákona dodať hojnosť nad rámec snov našich predkov.
Záverečná lekcia je dosť ironická a najzrejmejšia (pre mňa aj tak): 12 rokov nie je dlhá doba . Je to 4380 dní a keď sa to tak dá, bude to ešte kratšie. Obchodné problémy, o ktorých teraz hovoríme - trhy idú hore a dole, zvyšuje sa tempo zmien, staré spoločnosti, ktoré neinovujú, čo nové vedenie znamená pre krajinu atď. - sú veci, o ktorých sme hovorili pred 12 rokmi. . Štyri roky rýchlo uplynú.
Veci sa menia, ale veci zostávajú rovnaké, len nájdeme nové spôsoby, ako sa nimi znepokojiť ...
Aj keď nesúhlasím s investíciami BRK, ktoré sú založené na našom využívaní neudržateľných prírodných zdrojov, vyzývam vás, aby ste si niekedy prečítali ročné listy alebo aspoň niektoré z nich Najlepšie q Warrena Buffetta uotes. Na týchto stránkach je veľa múdrosti.
Seyi Fabode píše a hovorí o technológiách, inováciách a podnikaní. Je partnerom spoločnosti Asha Labs, konzultačnej spoločnosti v oblasti technológií a inovácií. Je autorom 40 Polozrejmých lekcií . Nasledujte ho na médiu o Seyi_Fab (kde je tento príspevok pôvodne sa objavil ) a Twitteri @SeyiFabo .
