Warren Buffett, predseda predstavenstva Berkshire Hathaway.Ankit Agrawal / Mint cez Getty Images Už viac ako rok sa investičná legenda Warren Buffett snaží kúpiť v súvahe svojej investičnej spoločnosti Berkshire Hathaway niečo, čo má veľkosť slona, a to v hotovosti 128 miliárd dolárov. Zatiaľ ju nenašiel a potenciálna akvizícia mega veľkosti zaujala záujem investorov z Wall Street i náhodných pozorovateľov miliardárov.
V jeho List 2019 akcionárom Berkshire, každoročne vydávaným dokumentom, ktorý nábožensky čítajú profesionálni investori, ktorý bol vydaný v sobotu, Buffett opätovne potvrdil svoj úmysel uskutočniť veľký nákup a vysvetlil svoje tri kritériá pre ideálny cieľ.
POZRI TIEŽ: Konečne sa objavil dátum obeda Warrena Buffetta, konečne obed - na večeru
Najprv musia dosiahnuť dobrú návratnosť čistého hmotného kapitálu požadovaného na ich prevádzku, napísal predseda Berkshire. Po druhé, musia byť riadení schopnými a čestnými manažérmi. Nakoniec musia byť dostupné za rozumnú cenu.
Aj keď to znie ako základné a rozumné žiadosti o obchodnú dohodu, ktorá by mohla mať hodnotu miliárd dolárov, Buffett priznal, že spoločnosti, ktoré skutočne spĺňajú všetky tri kritériá, sa javia ako nemožné nájsť. Keď takéto podniky spozorujeme, našou preferenciou by bolo kúpiť 100 percent z nich, napísal. Príležitosti uskutočniť významné akvizície, ktoré majú naše požadované atribúty, sú však zriedkavé.
Za posledný rok prebehlo niekoľko spoločností, ktoré poznali Buffettove investičné návyky ako možnú voľbu pre Berkshire. Medzi nimi aj FedEx, Tiffany & Co. (ktorú v októbri získala spoločnosť LVMH) a softvérový distribútor Tech Data Corp.
Pri preskúmaní môjho nerovnomerného záznamu som dospel k záveru, že akvizície sú podobné manželstvu, 89-ročný investor premýšľal o svojich 50-ročných úspechoch v oblasti fúzií a akvizícií, a to tak dôvtipne. Začínajú samozrejme radostnou svadbou - ale potom sa realita zvykne líšiť od predmanželských očakávaní. Niekedy úžasne nová únia prináša blaženosť nad rámec nádeje ktorejkoľvek strany. V iných prípadoch je dezilúzia rýchla. Pri použití týchto obrázkov na firemné akvizície musím povedať, že obvykle je to kupujúci, kto sa stretne s nepríjemnými prekvapeniami. Počas firemných dvorcov je ľahké dostať sa do zasnených očí.
Na základe tejto analógie by som povedal, že naše manželské záznamy sú naďalej do značnej miery prijateľné, dodal, pričom všetky strany sú spokojné s rozhodnutiami, ktoré prijali už dávno. Niektoré z našich väzieb boli pozitívne idylické. Zmysluplné číslo ma však príliš rýchlo prinútilo zamyslieť sa nad tým, čo som si myslel, keď som predložil návrh.
Na inom mieste v 14-stranovom liste pre akcionárov Buffett podrobne diskutoval o finančnej výkonnosti spoločnosti Berkshire v poisťovníctve, energetike, v iných nepoisťovacích odvetviach, ako aj o bežných akciových investíciách vrátane jej vysoko propagovaných podielov v spoločnostiach Apple, American Express a Coca-Cola.
V poslednej časti sa Buffett a jeho dlhoročná pravá ruka, Charlier Munger (96), dotkli ďalšej témy, ktorá sa hlboko týka akcionárov: čo sa stane s Berkshire, keď už nebudú Buffett a Munger?
Charlie a ja sme už dávno vstúpili do urgentnej zóny [týkajúcej sa veku]. To pre nás nie je práve skvelá správa. Akcionári spoločnosti Berkshire sa však nemusia obávať: Vaša spoločnosť je na náš odchod stopercentne pripravená, ubezpečil Buffett investorov a zdôraznil, že jeho rodiny aj rodiny Munger sú do spoločnosti na večný základ takmer úplne investované.
Mungerovci majú majetky v Berkshire, ktoré trpasličia nad ostatnými rodinnými investíciami, a ja mám celých 99 percent svojho čistého imania uložených v zásobách Berkshire, napísal. Nikdy som nepredal žiadne akcie a ani to nijako neplánujem ... Dnes moja vôľa konkrétne usmerňuje jej exekútorov - a tiež správcov, ktorí im po uzavretí závetu budú pomáhať pri správe môjho majetku - aby nepredal žiadne akcie spoločnosti Berkshire.
